冰火兩重天：美中股市為何一漲一跌南轅北轍

【人民報消息】美國和中國是全球第一和第二大經濟體，又是許多經濟領域激烈競爭的對手。不過，兩國近期在全球證券市場價值份額上卻出現南轅北轍的現象。受主要科技公司「瑰麗七股」近來連漲不休的帶動，美國股市表現亮麗，佔全球市場的份額創下20多年來的新高，而中國跌跌不休的股市原本就很小的份額則進一步萎縮。據美國之音報導，路透社2月15日報說，美國繼續吸引外國投資和技術，這又進一步支撐美元和用於買賣證券、選擇權或期貨的交易保證金（Margins），幫助控制融資的成本。而經濟疲軟、外資避之唯恐不及的中國則得不到任何這方面的好處。就國內生產毛額數據所反映的商品和服務的年產出而言，中國的經濟規模為17兆美元，比德國和日本多出13兆美元，但卻比美國少約10兆美元。報告引述世界交易所聯合會（World Federation of Exchanges）和證券業和金融市場協會（SIFMA，Securities Industry and Financial Markets Association）有關全球證券市場的最新季度數據說，美國股市的價值去年升至49萬億美元，佔全球整體股市價值109兆美元的44.9%。這比一年前增加了超過5%，是2000至2002年間網路股泡沫最高峰時超過全球股市價值50%以來的最高點。報告說，如果使用倫敦證券交易所集團（LSEG）/路孚特（Refinitiv）方法做比較，美國佔全球證券市場的價值份額從五年前增加了9%，遠高於十年前54%的佔比。而中國的佔比只有2.7%，是八年來最小的，遠差於三年前的高峰時的6.6%，還不到日本佔6%的一半。日本是中國主要區域經濟及金融競爭者，原來可能流向中國市場的全球資本最近這些月來轉向流入日本，幫助將日本股市推向34年來的最高點。作為科技和人工智慧AI繁榮的先鋒以及全球最大和最具流動性的市場，美國越來越成為大的全球投資者不可避免的投資目的地，同時也是能輕鬆應對大規模資金外流的少數國家之一。此外，儘管中國股市是全球最大的之一，但中國股票市場相對年輕，在中國經濟中扮演的角色不那麼突出，不像美國股市那樣對經濟產生舉足輕重的影響。美國經濟與股市緊密相連。美國公司主要依賴股市融資，透過發售股票籌錢。而只有少數中國公司的融資依賴股市。中國公司過度依賴銀行貸款及留存收入。美國經濟的強弱反應消費水平，進而影響公司的表現以及股市的走向。而中國的股票市場常被比喻為賭場，由個人投資者主導，豪賭他們的財富，而不是尋求長期的健康投資。隨著機構投資者的增加，中國股市個體投資者的影響力下降。2003年，機構投資人的股市份額只佔0.95%，不過2019年已提升到超過50%。儘管如此，中國股市還是更受個體投資者的控制和影響。近年來，中國經濟面臨房地產業不斷出現暴雷和持續滑坡、地方政府債務風險、通貨緊縮壓力、外資大舉撤離、青年失業率高居不下、經濟成長乏力之際，中國國內股市跌跌不休，成千上萬萬網民哀嘆血本無歸。 2023年，流向中國的外國投資下降了8%，達到三年來的最低水準。追蹤上海和深圳股市市值大、流動性好的上市公司的滬深300指數去年下跌了12%，而美國的標準普爾500指數上漲了24%。中國股市進入2024年以來更是一路跌跌不休。滬指陸續跌破3000和2800點關口，到2月2日即上週最後一個交易日一度低見2666點。雖然收盤時回到2700點以上，但2月5日週一開盤就再次大跌，一個半小時內從2720點跌至2643點，到了5年來的最低點。深圳、北京股市同樣低迷；滬深京三市共5,356檔股票，2月5日有4,926隻下跌。在A股持續下挫的同時，創業板綜指上個月內跌幅20%，看齊2008年金融危機時滬指的單月跌幅。由於中共當局嚴控輿論，廣大股民虧了錢卻無處訴苦，紛紛湧向美國駐華使館在微博上發布的一張長頸鹿圖片，跟帖至少15萬條，發洩對股市暴跌的不滿。美國使館微博被中共當局「維穩」後，中國股民轉而湧入印度駐華使館微博留言，急呼「印度老哥，救救中國股市」。 2月7日，我國政府出手救市，總算拉抬股市創下多年來最佳單日表現。同一天，證監會主席易會滿被免職換上了吳清。美國之音特約評論員吳國光說，這已經是中國股市走低的第四年了。政府出手救市也好，證監會主席換馬也好，恐怕都無法扭轉股市還會繼續下跌的趨勢。春節假期即將結束，國際金融界正密切關注中國股市恢復交易後能否持續上揚或重蹈跌跌不休的覆轍。△

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