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【财经拆局】香港银行反常高息抢钱 预警面临重大经济危机（多图）
颜宝刚
2023年11月28日发表
【人民报消息】2023年一般投资者最关注的主题只有一个：寻找高息存款银行，并且在续期日之前再寻找下一家。
继汇丰日前上调定期存款息率后，中银香港及恒生近日亦出手，一同把跨年的3个月港元定存息调高0.2厘，至4.5厘，即与汇丰睇齐。
之后汇丰更一反常态，为一些超短期存款提高极高利率，包括将7天期港元定期存款利率，最高加至13厘，不过计划是属于外币兑换及定期存款优惠。而另一家发钞行中银亦有提供年利率高达10厘的短期存款优惠，条件是客户需透过兑换外币。
大行之外，外资及中小行亦更为进取，好像花旗就为新客户以5万元或以上开立港元定存，3个月年利率为5厘；富邦、大新、工银亚洲等多间中小银行更提供半年以上定存锁定较长期资金。
为了抢夺跨年资金，银行战场除了定期存款，更伸延至活期产品，甚至比定期存款「更抵玩」，成为「好息者」新宠儿。星展至明年2月底，4个月每月有高息5.2厘，大行如渣打单月维持最高6厘，其它银行都有加息，平均每月也有高达4.8厘左右，高息过绿债。活期息口随时高过定期存款，起存门槛却更低，而且活期更灵活，若有紧急资金需求，随时可以拿钱走，虽然会失去额外利息，但不至于像定期一样，提早攞钱可能被罚手续费。
银行体系结余一年间减少了逾四千亿
有财资市场人士称，由于银行体系结余一年间减少了逾四千亿，令港元拆息在半年结及季结后仍持续徘徊在高位，银行对资金管理持审慎态度，大型银行甚至已开始著手为年结做准备，锁定跨年资金。
根据金管局数据，9月港元定存金额按月升3.4%，相反活期和储蓄存款分别减少6.2%和3.9%。如果连同其他外币，整体定存规模更突破91,697亿港元，升逾3.2%，创出有纪录新高（图1）。如果与去年同期比较，港元定期存款一年间更是急升44%，涉及增加资金多达1.3万亿元，已经等于香港GDP规模的一半；相反同期港元活期及储蓄存款就分别下跌26%及24%，定存金额占港元存款比重进一步提升至55.9%，较8月高2个百分点，显然存款转移已经是过去一年最大资本流向。
作为本地存款规模最大银行，汇丰香港的定期存款占比，今年起更是逐月提升1个百分点，到9月底已升至31%，预期今年余下时间料持续「定存化」趋势，相信资金成本高企的情况再维持一至两季。
银行资金状况日益紧绌
市民抢高息抢得开心，但高息存款背后原因只有一个：银行资金状况日益紧绌。
美国去年至今累计加息5.25厘， 香港却未有跟足美国加息步伐，主要银行优惠利率加幅仍维持在0.875厘，港美加息幅度差距高达4.375厘。但这在联系汇率制度之下，肯定不会长久维持，否则将引发大量资金由港元流向美元赚取息差。香港银行体系结余（图2）已经由2021年的高位回落超过四千亿元，这正是反映资金外流情况。实际上正是银行体系在今年五月跌穿500亿水平后，港元拆息就逐步攀升，即使在半年结后亦未见回落，1个月拆息曾见5.5厘，见十五年高位，三个月拆息更因为属跨年资金，利率更触及23年新高（图3）。
拆息持续高企，的确是出乎银行界意料之外，甚至令资金管理出现了问题，今年以来银行需要透过向金管局「贴现窗」拆入资金次数及规模，均创出三年新高，甚至有发钞银行一样试过「计错数」，需要向金管局求助。
贴现窗为金管局向银行提供短期流动资金「窗口」，简单来说，银行每日结算时，假如发现流动资金并不足够，可以在每日下午五时半至六时半通过贴现窗，将持有外汇基金票据或债券做抵押，向金管局借取隔夜流动资金来进行银行同业结算。
银行罕有动用非常手段拆入资金
必须注意是，金管局这种「最后贷款人」角色，银行除了需要以贴现窗利率进行拆借外，亦会容易被当局视为日常资金管理不善而造成「标签效应」，因此银行非不必要是鲜有动用这只「窗」。但今年以来，银行却经常要频密通过贴现窗口拆入资金，其中八月更单日投放39.5亿港元的流动性，创自2021年以来最高金额。
另外在七月时候，据报作为发钞行之一的渣打，更一度要动用贴现窗拆入逾31亿元，反映作为最大行资金管理亦出现问题。而统计第三季贴现窗总共拆出180亿元资金，为2019年第四季以来最多，有交易员指出，近月同业拆借市场资金较为紧张，与息率趋升，各行收紧额度不无关系。
本港企业未来数月面临更高的举债成本
而基于本港高息环境料持续一段长时间，势推高企业融资成本。汇丰环球近日有一分研究报告很值得大家关注。报告指出，美国国债利息、港元同业拆息（HIBOR）及离岸人民币拆息均趋升，过去较低息的定息发债窗口基本已「落闸（window shut）」，本港企业未来数月面临更高的举债成本。
汇丰报告比较了多间香港企业的债务成本及组合，其中九仓置业的实际借贷年利率成本大增，由2021年的1.4厘升至去年的2.5厘，今年上半年更大幅涨至4.7厘；负债更沉重的新世界，负债比率由去年底的46.9%升至48.7%，计及永续债更高达83%，不单要出售重大盈利来源的新创建来减债、更要大削末期息八成。
香港财金官员有留意危机浮现吗？
当本港具财政实力的大型蓝筹企业，都要面对贷款利率急升逾3厘，其他中小企面对的压力更可想而知。香港最新10月采购经理指数（PMI）已降至48.9，数值连续4个月低于50盛衰分界线，反映私营经济景气再度转差，企业减产幅度更是一年以来最大。展望未来12个月的经营前景，受访企业忧虑经济的不确定风险升温，加上业务竞争力不足，令悲观情绪更强烈。
高利率环境已经不单影响楼市，楼价由高位已回落逾两成，楼价指数已跌至六年半新低，大行甚至评级机构预测未来一年仍要再跌多一成；而对中小企来说，市民消费不振（更多可能是北上消费），另方面却面对借贷成本急升，经营压力是愈来愈大。尽管高息存款对有钱一族来说是开拓新收入来源，一般市民却要面对利息增加压力，但我们的财金官员有留意这种危机吗？△（转自自由亚洲电台）
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