據香港成報獲悉，南海金融大案的出現與當地知名民企，也是亞洲最大的膠合板生產企業華光板材廠（或稱華光板材實業有限公司）有著密切關係。1990年，華光板材在南海市沙頭鎮成立。90年代在紐西蘭購買一塊4.5萬公頃山林，享有99年採伐權。1999年，華光板材擴展業務，投入8000萬元，徵用土地200畝建廠；同時，以40億元人民幣購買馬來西亞某山林，擁有10年採伐權，成爲亞洲最大的夾板生產基地。
報道說，殊不知這是一場騙局。該山林根本不值40億元。因此，中央懷疑有人涉嫌詐騙，同時透過僞造虛假票據，重複抵押等經濟犯罪，並調查多名地方官員和金融官員是否涉嫌受賄。據了解，南海政府亦持有該公司股份。
對於華光該次的越洋投資行動，當時的南海市政府廣爲宣傳。時任南海市政府領導人的鄧耀華，曾要求多家銀行給予華光貸款，當地金融機構反應不一，但在原南海市政府的協助下，華光終於完成上述收購計劃。
成報表示，南海區之所以被揭發近40億元的金融大案，與今年初南海市併入佛山市設區有關。南海在與佛山進行財政、金融交接的過程中，被揭發當地多家銀行和信用社等均出現嚴重逾期、遲遲無法回收的鉅額貸款，從而暴露了這宗金融大案。當地多家銀行損失慘重。
2003年3月，華光開始拖欠員工薪金。報道指逾萬名工人被拖欠逾半年的薪金，總額涉及逾6000萬元。8月，華光總廠一批員工率先在廠內舉行罷工靜坐抗議，而其他工廠的員工其後亦相繼加入響應，全廠員工先後多次採取大規模的大罷工行動。據悉，南海區政府及佛山市政府爲恐事件擴大，觸發社會動亂，曾先行融資墊支部分員工欠薪，以作安撫。目前華光5家廠房全面停產，萬名員工即時加入失業大軍。
今年2月，華光董事長馮明昌還曾獲省政府頒發優秀民營企業家的榮譽，4月馮明昌獲佛山市頒發優秀民營企業家榮譽。
報道指華光發跡與鄧耀華有關。當地有村民指，華光董事長馮明昌與鄧耀華爲「自幼玩泥沙長大」的要好朋友，雙方關係密切。
曾擔任南海市（現改爲區）市長、市委書記的現任肇慶市委副書記、市長鄧耀華目前正協助中央調查事件。