最初的矛頭是針對李鵬而來。「中國證券市場設計研究聯合辦公室」主辦的《證券市場週刊》在2001年11月24日發表署名文章，直指唯一在大陸、香港、美國三地上市的國有企業「華能國際」是李鵬的家族公司。文章形容「華能國際」是艘「鉅艦」，船長是身爲董事長的李鵬老婆朱琳，舵手則是李鵬兒子李小鵬，而集資來的錢不是用於公司發展而是還債。這篇文章有理有據，在北京政壇引發巨震。

2001年12月8日，李鵬的夫人朱琳罕有地接受了大陸媒體採訪，並在由李鵬親信羅幹控制的《法制日報》上轉載。在採訪中，朱琳表示這是有人故意要抹黑李鵬，並宣稱要與邪惡勢力鬥爭到底。

事件發生後，由於《證券市場週刊》隸屬朱鎔基一手控制的金融系統，故許多媒體及權威人士認爲這是朱鎔基派系與李鵬派系的權鬥已白熱化的結果。

然而，不久後「新國大」公司集資案的「受害」者連續在北京繁華地段示威，要求李鵬代子李小勇還錢，甚至高呼：「打倒貪官！李鵬還錢！」。北京民衆敢於聚衆鬧事，矛頭明指中國第二號政治人物，卻沒有受到任何「干擾」而顯示出的不尋常的「民主」 跡象，令許多人回憶起文革初期中國第一號政治人物發出「我的一張大報」後的情景，從而使「朱李惡鬥」的結論遭到了實質性的質疑。

今年1月中，香港《信報》分兩天連載署名「易銘」的文章《權錢大聯盟》。雖然李小鵬倚仗權勢獨攬大陸電力業特別是江澤民之子江綿恆稱霸大陸資訊業有太多事實可供揭露，但作者着墨重點卻顯然在朱鎔基。

文章揭露，最近大陸股市持續大跌的原因是朱鎔基父子勾結圖利。朱雲來控制的中國國際金融有限公司原本鎖定在「國際性投資銀行」定位上，對大陸證券並不看重，因此始終沒有進入二級證券市場（即經營股票買賣業務）。 然而，由於其在國際市場連連失利，準備轉向國內市場。從去年底起，朱鎔基以籌集社會保障基金名義強制推行國有股減持，導致股市暴跌。隨後，朱雲來的「中金公司」就取得二級市場牌照。作者最後責問：「從時間順序上看，朱鎔基用政策手段推倒股市，製造空前的低價位在前，朱鎔基公子的公司拿到進入二級市場的執照在後，併成爲唯一能夠低價位接盤的受惠券商。這些都僅僅是巧合嗎？」

這兩組文章對「清官」朱鎔基的殺傷力無疑是前所未有的。

開始，某些權威人士分析，這些文章資料詳實，對中共高層的派系人脈、政治運作等了如指掌，絕對不是外人所能杜撰的。按照中共慣例，在權力重組前，各派系往往主動釋出信息，利用香港媒體打擊政敵，抬高自己。香港媒體的文章主要針對朱鎔基，不過是李鵬派系進行的反擊。然而，令專家們震驚的是，經熱衷於「朱李惡鬥」的消息人士查實，文章資料來源並非出自李鵬派系。

近期，日本東京新聞頭版頭條連續報導兩條新聞，一則是江澤民將以軍委主席而留任，但是國家主席將由李鵬出任，朱鎔基將會下臺；而另一則是江澤民將續任黨總書記以及軍委主席，而希望引退的總理朱鎔基在江澤民的一再「挽留」下可能不得不被迫留任，李鵬將會下臺。這兩條新聞看上去似乎自相矛盾，但卻是中共頭號人物試圖十六大後繼續把持黨政軍最高權力，大耍「挑動羣衆鬥羣衆」的卑鄙政治手腕的真實寫照。

離十六大「大限」越來越近，好戲還在後頭！